2021.12.7星期二
今天是进行固收产品模拟交易的第一天，我的初始资金为500万元。今天我买入了两只债券，分别是国开1702和国开1802，成本价为103.215和103.659；对于这两只债券，我的买入理由如下：
1.运用上课所学金融机构和金融市场的知识，国开债的发债主体是国开行，也就是国家开发银行，国开行成立于1994年，是直属中国国务院领导的政策性金融机构，国开行是中国最大的对外投融资合作银行、中长期信贷银行和债券银行。很显然，购买这样的债券不会有普通公司债的信用风险，可以让投资者放心。
2.就流动性来说，我发现国开债相比于其他债券交易更活跃。2016年，国开债现券交易量突破30万亿元，月交易量占全市场的比重最高超过45%，平均换手率超过4倍，买卖价差小。国开债凭借股东发行灵活，增发机制合理、供给契约需求等多个特点，已经成为市场流动性最好的品种。但即使是这样，从我挂单国开债到买入也花费了近一个小时的时间。
3. 就认可度而言，国开债认可度更高。国开行依托国家信用和一流市场业绩，市场基准地位得到广泛认可，先后有多家发行体以国开债作为定价基准发行信用债。换言之，对于机构交易者来讲，国开债便于他们进行回购逆回购操作。虽然我使用的交易软件不支持我这样操作，但这不妨碍作为我交易它的理由。
出于对其稳定性的考虑，我对国开债的交易目标是对冲掉购买其他可转债所面临的风险。而交易策略则是在买入后长期持有，以避免反复操作带来大量手续费的损失。
2021.12.8星期三
今日没有进行任何操作，账户市值为499.5w元，市值的减少绝大部分由于手续费导致。
2021.12.9星期四
今日账户市值为499.3w元。出于收益性的需要，我买入了上银转债，家悦转债和恩捷转债。对于上银转债，我的买入理由如下：
1.从宏观经济分析，近日央行降准的消息传来。降低商业银行准备金利率意味着商业银行吸收来的存款可以有更大一部分放贷给社会公众。这无疑能提高商业银行的放贷规模，进而提高主营业务收入。所以这无疑是一个买入的好时机。
2.从估值分析的角度，城市商业银行市盈率TTM的行业中值为6.75，而上海银行的市盈率TTM仅为4.52，说明该公司的股价偏低，有上涨的空间和规避系统性风险的能力，因此值得买入。
3.从公司在行业中所处竞争态势来看，上海银行股份有限公司的主要业务包括公司金融业务、零售金融业务和资金业务等。公司的主要产品与服务有公司贷款、票据贴现、公司存款、中间业务、个人贷款、个人存款、银行卡业务、货币市场业务、同业业务、投资组合管理业务、黄金交易及融资业务、代客资产管理业务。公司在英国《银行家》杂志 联合独立品牌评估机构Brand Finance发布“2020年全球银行品牌价值500强”榜单，名列全球排名第83位。英国《银行家》杂志发布“全球银行1000强”排名，本公司按一级资本排名第73位。在《亚洲银行家》杂志举办的“2020年度中国奖项计划”评选中，本公司荣获“中国最佳养老金融服务”奖项;在“2020年度国际零售金融服务卓越大奖’评选中，本公司荣获“亚太、中东和非洲地区最佳进步零售银行”、“中国最佳进步零售银行”奖项。在《亚洲银行家》杂志举办的“2020年度亚洲银行家-全球财富与社会奖项计划”评选活动中，本公司荣获“中国最佳私人财富慈善服务奖”。也就是说上海银行可谓是城市商业银行中的佼佼者，具有天然的竞争优势，因此值得投资。
我的交易目标是获得2%左右的收益，交易策略其实和炒股相仿，那就是价格高于五日线继续持有，价格低于五日线选择轻仓。
对于家悦转债，我的买入理由如下：
1.从宏观经济分析的角度，今年来大宗商品涨价潮不断，从煤炭，钢铁，锰硅再到如今的食品。而食品价格上涨也会给公司带来业绩上的提升，进而带来股价上的水涨船高。虽然这个传导机制可能会需要等待好几个月的时间，可是宏观经济带来对零售行业情绪上的变化很可能让公司的股价在近期就有所改善。
2. 从行业分析的角度，家家悦集团股份有限公司主营业务为超市连锁经营，是一家立足于山东省内，以大卖场和综合超市为主体，以区域一体化物流为支撑，以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障，以经营生鲜为特色的全供应链、多业态的综合性零售渠道商。公司主要产品是大卖场、综合超市、百货、专业店。同时就我们实际考察的情况而言，家家悦在威海市乃至山东省都具有一定的寡头垄断地位，因此值得投资。
3.从技术分析的角度来看，家家悦前期经历了漫长的下跌过程，股价终于在近几周地位盘旋，止跌企稳。Macd的周k指标已经出现了底背离的信号，有望开启波段上涨行情，因此可以买入。
我的交易目标是获得5%左右的收益，交易策略是股价再次跌破支撑位14.25就选择走人，否则持有。
对于恩捷转债，我的买入理由如下：
1.从行业分析的角度，云南恩捷新材料股份有限公司的主营业务为提供多种包装印刷产品、包装制品及服务;锂电池隔离膜、铝塑膜、水处理膜等领域。主要产品可分为三类:一、膜类产品，主要包括锂离子隔离膜 (基膜和涂布膜)、BOPP薄膜 (烟膜 和平膜) ;二、包装印刷产品，主要包括烟标和无菌包装;三、纸制品包装, 主要包括特种纸产品(镭 射转移防伪纸、直镀纸和涂布纸)、全息防伪电化铝、转移膜及其他产品。公司是全球领先的锂电池隔膜行业龙头，具有全球竞争力，并且在烟标，BOPP膜，无菌包装及特种纸等细分行业中拥有较为丰富产品的公司。由于公司所处新能源行业，在锂离子隔离膜这方面具有国内领先的技术，而新能源行业又是国家十四五规划重点扶持和发展的行业，因此该公司具有投资价值。
2.从技术分析的角度，恩捷转债的股价可能走出三重底的态势，因此我在这时择机入场有可能获得不错的回报。
我的交易目标是获得5%左右的收益，交易策略是股价跌破三重底的支撑位就选择离场，否则耐心持有。
2021.12.10星期五
今日账户市值为499.35w元，我没有选择卖出任何一只债券，因为他们今天几乎没有什么波动。今天我买入了13平煤债和立讯转债，对于平煤债，我的买入理由如下：
1.从基本面分析以及财报分析来看，目前公司生产经营正常、资金周转良好，上市以来在资本市场信誉度颇高，且与银行等金融机构保持着长期稳定的战略合作伙伴关系。平煤股份2021中报显示，公司主营收入126.51亿元，同比上升10.26%；归母净利润10.58亿元，同比上升49.56%；扣非净利润10.43亿元，同比上升49.87%；负债率68.31%，投资收益5083.99万元，财务费用4.71亿元，毛利率28.12%。以上数据说明购买该公司债券不会发生较大的信用风险，因此值得信赖。
2.从技术分析的角度看，平煤债价格重新回到五日均线之上，五日均线之上不看空，因此可以买入。
我对平煤债的交易目标是价格能够上涨到前期高位97.99，交易策略是股价处在五日均线上就持有，跌破五日均线就卖出。
对于立讯转债，我的买入理由如下：
1.从行业分析和公司基本面来看来看，立讯精密公司为苹果生产Mac电脑电源线手机、平板电脑用数据线业务。公司是苹果重点扶持供应商，有望获得15%以 上的Lighting接头订单。2014年3月，公司拟用4.5亿募集资金收购昆山联滔电子有限公司40%股权,收购完成后公司将全控昆山联滔电子。昆山联滔主要从事各种精密连接器、高频信号连接线、新一代天线等产品的研发、制造及销售，是美国Apple公司连接线的主要供应商之一。因此值得买入。
2.从技术分析的角度，同平煤债一样，五日均线上不看空，因此可以买入。
对立讯转债而言我的交易目标不好设定，因为它的价格突破了前高，我难以估计可以涨到哪里。交易策略又和先前的类似，那就是卖出和持有以五日均线为分界线。
2021.12.13星期一/2021.12.14星期二/2021.12.15星期三
这三日账户的市值分别为498.68，498.53，498.02万元。账户市值在缩水的原因是上证指数的表现并不好，近几日两市频繁有两三千家股票的下跌。而股价的下跌也带动了可转债价格的下跌。出于可转债价格没有达到我之前预想的操作策略止损位，所以我并没有任何的卖出操作，而是继续耐心持有。
2021.12.16星期四
今日账户市值为498.23万元，原因是上证指数终于一扫前两天的颓废态势。今天我首先亏损卖出了恩捷转债，因为它的价格已经跌到了5日，10日，20日，30日均线之下，被多重压制，同时即将跌破之前的三重底形态。为了不让亏损扩大化，我只能选择卖出。这笔交易符合我之前执行的交易策略，但没有达到我之前设定的交易目标。我认为这次交易没有达到我之前设定的交易目标与我没有考虑股票和它所处行业板块的估值有很大的关系。从同花顺可以查明，恩捷股份市盈率TTM为97.3倍，高于行业中值90.07倍。如此高的市盈率和它一股240多的股价虽然一方面说明投资者看好这个行业板块，另一方面也说明这个板块已经炒作出好多泡沫了。一旦某个机构或者某只基金要调仓换股，都会带来整条热门赛道的连锁反应。而13号，14号，15号热门赛道的连续下杀就能说明这一点。对于这支债券后续的看法，我短期看跌长期看涨。同时，由于市场情绪高涨，我又买入了恰恰转债，牧原转债以及皖天转债。对恰恰转债，我的买入理由其实与先前的家悦转债类似，在这里就不做过多赘述。我的交易目标是获得3%左右的收益，交易策略也是先前的5日线策略。对于牧原转债而言，我的买入理由如下：
1.从行业分析角度，牧原食品股份有限公司主营业务为生猪的养殖与销售。公司主要产品为种商品猪、仔猪及种猪;公司拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业 链，凭借生猪育种优势，2010年， 公司核心场被列为第一批国家生猪核心育种场，公司研制的“早期断奶的乳猪用饲料组合”，具有适口性好、易消化吸收、成本低、转化率高等优点，目前公司该项技术已获得国家发明专利。该公司在生猪养殖行业中具有完整的生猪产业链，高自动化水平的猪舍和饲喂系统，竞争优势明显，因此值得购买。
2.从估值分析的角度，收到“猪周期”的影响，牧原股份的股票今年股价遭遇了腰斩。这也导致当前这只股票市盈率TTM仅为16.06倍，高于个股历史上28%的数据。这说明当前公司股票价格被低估了。一旦猪周期迈过寒冬，这只股票价格一定会上涨。相应的，牧原转债值得买入。
3.从技术分析的角度，牧原股份经历杀跌后今日来到了技术分析中所说的“颈线位”。所谓的颈线位在我看来其实就是一个筹码分布的聚集点，在这里入场容易抓到股价反弹的机会，因此值得买入。
我对牧原转债的交易目标是获得反弹的收益，交易策略是股价不跌破颈线位就可继续持有，否则离场。
对于皖天转债而言，我的买入理由如下：
1.从行业分析角度， 安徽省天然气开发股份有限公司是一家主要从事天然气长输管线的投资、建设和运营、CNG/LNG、城市燃气以及分布式能源等业务。公司是以长输业务为核心、集下游分销业务于一体的天然气综合运营商。截至本招股说明书签署日，公司建成并投入运营的省内天然气长输支线共14条，总长约818公里21。近三年，公司长输管线输售总量从2011年的6.21亿立方米增至2013年的10.02亿立方米，年均增长30.68%;已投入运营的4座CNG加气母站售气总量从2011年的0.78亿立方米增至2013年的1.08亿立方米，年均增长19.23%;取得亳州市、宿州市、广德县、和县、舒城县、庐江县、霍山县、江南产业集中区、江北产业集中区等授权区域的燃气特许经营权。由于公共事业类公司基本具有行业垄断地位，具有天然竞争优势，因此可以买入。
2.从基本面分析的角度，冬季来临，居民对于天然气的用量也会增大，这也为公司业绩增长提供了保证，因此值得买入。
我的交易目标是获得公司财报改善的利润，交易策略则是耐心持有，做坚定的价值投资者。
2021.12.17星期五
今日账户市值为498.16万元。出于撰写交易日志作业紧急的需要，我卖出了持仓的所有债券。在模拟期间内，我共交易了包括国开1702，国开1802，上银转债，家悦转债，恩捷转债，平煤债，立讯转债，恰恰转债，牧原转债以及皖天转债在内的十只债券。卖出时，家悦转债，恰恰转债以及上银转债获利较多，较好达到了之前设定的交易目标，我想这可能和资金从热门赛道流出以及进入消费行业和银行业避险有一定关系。而牧原转债，皖天转债几乎没有获利，未达到之前的交易目标，我认为未达目标的原因是转债价格相对稳定以及我的持有期太短。后续我依然看涨。而对于国开债，平煤债，恩捷转债以及立讯转债，它们亏损较多，和我获利的目标截然相反。我想对于国开债和平煤债，未达到交易目标的原因可能也是债券价值过于稳定，而我持有的时间又太短，且手续费远高于股票。而对于恩捷转债和立讯转债而言，没有达到交易目标的原因极有可能是我的追涨杀跌所致，而且我再买入前没有考虑他们的估值过高，因此造成了不必要的损失，这一点在以后的交易中我也应当时刻牢记。短期内，在他们的价格不站上五日均线之前，我依然看跌。长期来看，只要估值被时间所消化，上涨是必然的事情。
